10月29日，造紙行業(yè)龍頭晨鳴紙業(yè)發(fā)布三季度報告，報告顯示2021年前三季度公司實(shí)現營(yíng)收257.6億，實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤21.8億，超上年全年盈利總額，實(shí)現基本每股收益 0.61元，同比增長(cháng)227.3%。
晨鳴紙業(yè)將前三季度業(yè)績(jì)實(shí)現同比大幅增長(cháng)的原因主要概括為兩方面。一方面是公司主要紙種平均售價(jià)同比上漲，另一方面是公司漿紙一體化的成本優(yōu)勢在漿價(jià)高企的背景下得以充分釋放，使得公司經(jīng)營(yíng)利潤同比增長(cháng)。
克服市場(chǎng)下行壓力 前三季度盈利遠超上年總額
受“疫情”反復影響，二季度以來(lái)，造紙行業(yè)景氣度面臨階段性考驗。
從市場(chǎng)端看，今年以來(lái)，白卡紙、銅版紙、雙膠紙各主要紙種市場(chǎng)價(jià)格以4月中旬為界，呈現前升后降的態(tài)勢。
公開(kāi)數據顯示，從主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格看，主要紙種市場(chǎng)價(jià)格在經(jīng)歷了4月中旬的小高峰后，逐月下滑。
截至2021年9月29日，白卡紙價(jià)格6000元／噸，月度環(huán)比下降1.64%，同比下降6.25%，較上半年峰值下降了約4000元/噸；銅版紙價(jià)格5750元／噸，同比下降0.86%，較年初同比下降4.17%,較上半年峰值下降約2000元；雙膠紙價(jià)格5450元／噸，月度環(huán)比下降1.8%，較上半年峰值下降約2000元。
從原料端看，內、外盤(pán)的針、闊葉漿價(jià)格也基本呈現出前升后降的走勢。
截至2021年10月1日，外盤(pán)針葉漿價(jià)格830美元/噸，較上半年峰值下降了70美元/噸、外盤(pán)闊葉漿價(jià)格625美元/噸，較上半年峰值下降了175美元/噸、內盤(pán)針葉漿價(jià)格6030元/噸，較上半年峰值下降了1270元/噸、內盤(pán)闊葉漿4470元/噸，較上半年峰值下降了510元/噸。
與此同時(shí)，受疫情、外貿環(huán)境及環(huán)保政策影響，煤炭、化工原料等紙品生產(chǎn)相關(guān)成本均在大幅上漲。產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、成本增加的市場(chǎng)環(huán)境，為造紙企業(yè)前三季度業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)了新的挑戰。
盡管如此，晨鳴紙業(yè)在克服了眾多不利因素的影響下，依然展示出較為強勁的發(fā)展動(dòng)力，實(shí)現歸屬上市公司股東凈利潤21.8億，遠遠超過(guò)上年全年盈利17.1億，完成了對上年全年業(yè)績(jì)的大幅趕超。
紙品價(jià)格企穩回升 大型紙企業(yè)績(jì)可期
10月1日，太陽(yáng)紙業(yè)宣布對生活用紙原紙進(jìn)行提價(jià)。10月4日，山鷹紙業(yè)銷(xiāo)售有限公司發(fā)布調價(jià)函：紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調100元/噸，T紙、高瓦上調200元/噸；10月13日公司又發(fā)布漲價(jià)通知：紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調100元/噸，金桂、四季桂上調200元/噸。10月8日，晨鳴紙業(yè)的晨鳴靜電復印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌價(jià)格上調300元/噸；10月25日起，晨鳴靜電復印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌接單價(jià)格再次上調300元/噸。10月11日，玖龍六大基地發(fā)布漲價(jià)函，10月13日原紙再漲一波起，價(jià)格上調100元/噸。
“雖然造紙在需求端因為疫情反復、雙減政策、無(wú)紙化辦公以及出口受阻等因素受到了影響，呈現出旺季不旺的特點(diǎn)。但考慮到目前造紙板塊每噸盈利已經(jīng)觸底，盈利低位下紙企提價(jià)意愿較強，紙價(jià)上漲將帶動(dòng)每噸盈利的改善。另外，能耗雙控背景下，多家頭部紙企已發(fā)布停機函，預計供應端產(chǎn)量會(huì )壓縮。因此，看好造紙板塊走出一波反彈行情，其中龍頭紙企受益最為明顯?！?
“目前，紙品市場(chǎng)價(jià)格已基本企穩，隨著(zhù)各大型紙企紙品提價(jià)的逐步落實(shí)，大型紙企四季度業(yè)績(jì)可期?！?
長(cháng)江證券分析認為，短期來(lái)看，限電限產(chǎn)帶來(lái)的紙廠(chǎng)停機確實(shí)會(huì )減少供給，或階段性改善供需，當前各紙品各環(huán)節庫存處于歷史中樞水平或以下，進(jìn)入旺季需求環(huán)比提升有望帶來(lái)紙價(jià)和盈利的小幅修復。長(cháng)期來(lái)看，在碳中和等大背景下，能耗管控預計將成為長(cháng)期政策，造紙供給尤其是新增供給預計會(huì )持續受到一定壓制，尤其是公告2023年及之后的新產(chǎn)能，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局完善，且能通過(guò)技術(shù)和清潔能源使用等提高能源利用效率的頭部紙企具備相對優(yōu)勢，落后產(chǎn)能預計將進(jìn)一步出清，帶動(dòng)格局繼續優(yōu)化以及行業(yè)盈利中樞上移。
此外，有分析人士認為，在全球經(jīng)濟復蘇及流動(dòng)性寬松背景下，紙漿補庫預期強烈，疊加海運運力持續緊張等因素，海外漿廠(chǎng)提價(jià)意愿和市場(chǎng)看漲情緒不減，未來(lái)漿價(jià)仍將保持高位震蕩，這將長(cháng)期利好產(chǎn)業(yè)鏈完整的行業(yè)龍頭。